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什么是油菜籽期货?油菜籽期货开户知识
成都期货开户 日期:2020-06-18

摘要:什么是油菜籽期货?油菜籽期货开户知识 油菜籽期货品种概况 油菜籽也被称为芸苔子,是十字花科作物油菜的果实,角果较长,结荚多,粒本饱满。油菜籽中油脂的含量为37.5%-46.3%,根......

  什么是油菜籽期货?油菜籽期货开户知识

   油菜籽期货品种概况

   油菜籽也被称为芸苔子,是十字花科作物油菜的果实,角果较长,结荚多,粒本饱满。油菜籽中油脂的含量为37.5%-46.3%,根据油菜的类型不同其油脂含量略有不同。

   油菜籽是中国主要油料作物和蜜源作物之一,其籽粒是制浸油脂原料主要品种之一。油菜籽栽培遍及中国,分为冬油菜和春油菜两种,其种植面积占中国油料作物总面积的40%以上,产量占中国油料总产量的30%以上,居世界首位。

   什么是油菜籽期货?

   油菜籽期货就是以油菜籽作为标的物的期货交易品种。

   油菜籽(简称菜籽)期货同菜籽粕(简称菜粕)期货两者于2012年12月28日在郑州商品交易所正式上市,二者是继白银期货和玻璃期货之后,2012年国内大宗商品市场上亮相的第三、四个新期货品种。

   菜籽期货首批上市合约为RS307,RS308,RS309,RS311,各合约挂牌基准价均为5000元/吨,交易手续费收取标准为2元/手。(菜粕首批上市交易合约为RM305、RM307、RM308、RM309、RM311,各合约挂牌基准价均为2360元/吨,交易手续费收取标准为1.5元/手)。

   自上市之日起,油菜籽、菜籽粕期货合约当日开平仓手续费减半收取,交割方式采用实物交割。另外,根据郑商所的公告显示,菜籽期货在全国设有14个交割仓库,其中四川省内的交割库设在四川省彭山县的中纺粮油(四川)有限公司,该库菜籽仓单比期货合约价每吨升贴水为+150元。(菜粕期货在全国设有13个交割仓库,其中四川省内的交割仓库也设在四川省彭山县的中纺粮油(四川)有限公司,该库菜粕仓单比期货合约价每吨升贴水为-150元。)

   油菜籽期货合约及菜籽粕期货合约的交易单位均为10吨/手,最低交易保证金均为合约价值的5%。如果按照期货公司10%的保证金计算,买卖一手菜籽期货和菜粕期货,大约分别只需要5000元和2360元。

   油菜籽期货影响因素

   1、我国油菜籽供应和价格

   油菜籽作为菜籽加工的下游产品,其价格受菜籽产量和价格影响很大,而菜籽的产量和价格又受菜籽种植面积、天气状况、供求关系决定。

   (1)我国菜籽种植面积

   菜籽种植面积近几年波动较大,主要原因是农民的种植意愿发生了很大的改变。农民种植意愿受上年菜籽收购价格、小麦收购价格及其他因素的影响。小麦与冬油菜播种时间相近,存在争地关系。近年来由于国家对小麦出台很多扶持政策,种植小麦的收益比菜籽高,影响了农民种植菜籽的积极性。另外菜籽在种植和收获过程中需要大量人工,也会降低农民种植菜籽的兴趣。因此应密切关注主产省菜籽的种植面积的波动幅度。

   (2)天气状况和单产

   我国菜籽种植面积近几年很难有大的突破,因此影响菜籽最终产量的是单产,而单产受天气影响巨大。菜籽在生长过程中,受干旱、低温、洪涝影响较大,尤其在生长后期和收割、脱粒、整晒期,如果遇到遭遇灾害性天气,将会使菜籽品质降低,单产下降,出油率降低。如2002年我国菜籽产量有预期的丰收逆转为减产,主要原因就是在临近收获时长期阴雨天气影响了最终收成。2005年菜籽一度受到低温冻害天气的影响,但在菜籽生长后期天气较为理想,部分弥补了前期不利天气造成的影响,使单产水平有所提高。因此需要特别关注菜籽生长及收获过程中的天气变化。

   (3)菜籽收购价格

   菜籽收购价格的高低直接影响菜油的生产成本和压榨效益。压榨效益是决定菜油供应量的重要因素之一。如果加工厂的压榨效益一直低迷,那么,一些厂家将会停产,从而减少菜油的市场供应量。每年6到10月份菜籽收购价格都是市场关注的焦点。收购价格取决于农民出售心态和油厂的收购心态。如果市场预期减产,则会导致农民在收购初期进行观望乃至惜售,收购价格上涨,产需矛盾加剧,在部分地区和一定阶段出现油厂抢购和囤积。因此,密切关注菜籽的收购价格及进度是分析菜油价格的重要一环。

   2、油菜籽的供求关系 (1)产量

   菜油当期产量是一个变量,它受制于菜籽供应量、菜籽压榨收益、生产成本等因素。一般来讲,在其他因素不变的情况下,菜油的产量与价格之间存在明显的反向关系,菜油产量增加,价格相对较低;菜油产量减少,价格相对较高。

   (2)消费量

   近年来随着豆油、棕榈油市场份额的不断扩大,对长江流域传统的菜油消费区域的消费习惯起到一定的改变作用,不少传统的菜油消费区域也逐步接受了豆油消费。但尽管如此,菜油传统消费市场依然存在,一旦菜油减产幅度较大,而进口菜籽也不能弥补国内的供应缺口,则菜油供应紧张的局面也就较为突出。

   (3)季节性规律

   菜油年度内价格变化的一般规律是:5-6月新菜籽逐渐上市,菜油价格开始回落;7-8月份菜油供应增多,价格最低;9月底双节临近需求增大,价格开始回升;10月份以后,气温下降,棕榈油消费减少,菜油消费增加,价格进一步上升;12月到次年1月份,菜油进入需求旺季,价格攀高,并保持高价到新菜籽上市。近年来,受国内宏观经济形势和其他植物油供求等综合因素的影响,菜油季节性价格变化规律更加复杂。

   (4)进出口量

   菜籽的进出口量主要取决于国内外菜籽、菜油的价格。近年来我国菜籽和菜油的进口量日趋减少,主要原因是国际成本较高,无法进口。2005年以来国内很多厂商密切关注进口菜籽行情,只是进口价格较高没有能大量进口,一旦国内外价格合适,菜籽进口将会大幅提高。从目前的趋势看,随着我国人均油料消费的不断增长,国内菜油供求缺口不断加大,我国菜籽和菜油进口总量有望增加。

   (5)菜油库存

   菜油库存是构成供给量的重要部分,库存量的多少体现着供应量的紧张程度。在多数情况下,库存短缺则价格上涨,库存充裕则价格下降。由于菜油具有不易长期保存的特点,一旦菜油库存增加,菜油价格往往会走低。我国菜油库存除了商业库存外,还有国家储备。国家储备主要在浙江、安徽和四川,每年都要轮换50%,数量较大gt;原油市场的影响也不可忽视。2006年基于生物柴油额炒作是植物油价格上涨的重要因素之一。在欧盟各,各政府通过免税等优惠政策的扶植,使得以低芥酸菜油为原料制取生物柴油已经实现规模化,并已经成为其能源安全战略的重要组成部分,2006年欧盟地区生物柴油的菜油消耗量占总消耗量63.7%。我国也在江苏南通、湖北天门投资建设生物柴油加工基地,蓬勃发展的生物菜油产业将会对菜油价格生产重要影响。

   3、相关及替代商品价格影响 (1)菜油与菜粕的比价关系

   菜油是菜籽的下游产品,每吨菜籽可以压榨出大约0.38吨的菜油和0.6吨的菜粕。菜油与菜粕的价格存在着密切的联系。菜籽主要用于淡水养殖业,其他品种的油粕很难替代菜粕的使用。如果我国淡水养殖业效益较好,菜粕用量就会放大,菜粕价格就会回升,就会拉动菜籽的收购价格,油厂开工率增加,菜油供应增加,价格会出现下跌;菜粕出现滞销的时候,油厂会降低开工率,菜油产量就会减少,菜油价格往往会上涨。

   (2)菜油与其他油脂的价格

   菜油价格除了与菜籽和菜粕价格具有高度相关性之外,豆油、棕榈油、花生油、棉籽油等菜油替代品对菜油价格也有一定的影响,如果菜油价格过高,精炼油厂或者用油企业往往会使用其他植物油替代,或者进行掺兑,从而导致菜油需求量降低,促使菜油价格回落。

   随着豆油市场份额的不断扩大、棕榈油进口的剧增以及菜油消费地位的转变,国内菜油市场已经不能独立来分析,其受国内豆油、棕榈油市场影响相当大。例如2005年国内菜籽减产,菜籽进口量也下降,但实际上菜油价格依然低迷,跟随豆油市场阴跌不断,主要原因是受到整体市场的拖累。受消费习惯改变的影响,豆油、棕榈油的替代性不断加强,因而不能将菜籽市场和整体植物油市场割裂来分析。

   4、国际市场相关油脂的供求及价格

   世界油料生产形势特别是美国大豆生产进展状况、马来西亚棕榈油供应形势、加拿大菜籽生产形势以及主要进口国进口需求状况是国际市场价格波动的主要影响因素。受世界植物油各品种供求不定和菜油自身供求因素的共同影响,近年菜油价格波动频率增加,价格风险剧增。

   5、油厂综合成本的变化因素

   油厂综合成本如利息、税金、煤价、溶剂油、员工工资、修理用材料等要素的提高或降低都会菜油价格产生波动。

   郑州商品交易所油菜籽期货合约交易规则 交易单位:10吨/手

   目前菜籽运输方式主要为汽车,一般为10-30吨/车,每手10吨的交易单位,与大部分主流运输工具能够灵活匹配;

   油菜规模化种植程度较低,菜籽生产、消费企业的规模相对较小,每手10吨的交易单位与油菜产业上下游的规模、特点相适应。

   按菜籽近年主要运行价格区间计算,10吨菜籽合约的价值在4.5万元左右,便于投机者参与交易,有利于品种的活跃。

   交易单位为每手10吨,便于记忆,符合期货业内人士及投资者的习惯。合约单位与同为油料品种的大豆一致,便于跨品种套利。

   最小变动价位:1元/吨

   目前国内已上市的商品期货中,价格在5000元/吨以内的农产品品种(如大豆、小麦、早籼稻、玉米等),最小变动价位均为1元/吨。

   采用1元/吨为最小变动价位,一手合约10吨,每手合约的最小变动值为10元,除去交易所收取的交易手续费(拟单边2元/手,低于合约价值的万分之一)和期货公司加收的部分费用后,仍有投资收益,有利于吸引投资者参与,提高市场流动性。

   1元/吨为最小变动价位,报价变化均匀、合理,有利于保持价格变动的连续性,有利于价格发现功能的实现。

   每日价格波动限制(涨跌停板)

   不超过上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定

   菜籽现货价格波动幅度较为平稳,价格波幅绝对值基本在3%以内,从近四年(2008年—2011年2月)我国菜籽主产地湖北地区每日现货价格波动情况看,±4%的涨跌停板可以覆盖96.85%的现货价格波动,能够有效地控制市场风险。此外,交易所还可以根据市场情况,必要时扩大涨跌停板幅度以控制市场风险。

   将每日价格波动幅度限定为±4%,既能保证菜籽期货价格有一定的波动空间,又与5%的保证金比例搭配,有利于抑制过度投机,防范逼仓风险。

   最低交易保证金:合约价值的5%

   从其他品种的实践来看,目前上市的农产品期货中菜籽、大豆、豆粕的涨跌停板和保证金采用(±4%,5%)的组合,运行正常,符合风险控制的要求。郑商所拟将农产品统一为±4%的涨跌停板和5%的保证金。

   在实际运行中,期货公司还要在交易所规定保证金基础上加收2-3%,而且交易所也可以根据市场状况提高交易保证金,从而覆盖市场波动较大时的风险。

   菜籽现货贸易商普遍资金实力偏小,在风险可控的前提下,适当提高资金利用效率,有利于促进市场的稳健发展。

   合约交割月份: 7/8/9/11/1/3月

   需求角度:加工时间3-6个月,8月份需求较旺盛

   风控角度:6月菜籽水分大,3月份以后菜籽较少

   套利角度:大豆、菜油、菜粕都有1、3、7、9、11,有5个月份重合,便于套利。

   原则:现货贸易最活跃的月份设交割月。

   最后交易日

   仓单交割:合约交割月份的第12个交易日

   车板交割:合约交割月份的次月20日

   仓单交割与郑商所菜油、强麦、小麦等初级农产品一致,便于投资者熟知。

   车船板交割方式与普麦一致,主要考虑发货环节。

   油菜籽期货合约规则 交易品种 油菜籽 交易单位 10吨/手 报价单位 元(人民币)/吨 最小变动价位 1元/吨 最大波动限制

   上一交易日结算价±4% 及《郑州商品交易所期货

   交易风险控制管理办法》相关规定

   合约交割月份 7、8、9、11月 交易时间

   每周一至周五(北京时间,法定节假日除外)上午

   9:00-11:30 下午1:30-3:00

   最后交易日 合约交割月份的第10个交易日 交割日期

   合约交割月份的第12个交易日 车板交割:

   合约交割月份的次月20日

   交割品级 见《郑州商品交易所期货交割细则》 交割地点 交易所指定交割仓库 最低交易保证金 合约价值的5% 交易手续费 交割方式 实物交割 交易代码 RS 上市交易所 郑州商品交易所

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