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2020年黄金交易者必须面对的两大主题:美国大选和MMT化
成都期货开户 日期:2020-01-11

摘要:尽管这一观点被日本央行行长黑田东彦极力反对,但是看完下面两个链接的文章,你或许也会同意分析师的看法。这意味着货币政策的目标应转为辅助财政政策的实施,23而非直接刺激......

  尽管这一观点被日本央行行长黑田东彦极力反对,但是看完下面两个链接的文章,你或许也会同意分析师的看法。这意味着货币政策的目标应转为辅助财政政策的实施,23而非直接刺激/遏制总需求,和改善通胀。如下图所示,进入12月以来,黄金多头开始逐渐发力,逐步拔高金价。4、财政扩张对经济的乘数效应要更大:除了购买国债,MMT理论还强调,30央行应将利率持续被动地维持在0%左右,借此最大限度发挥财政政策的有效性。3、货币(财政)政策不确定性的增加:这一点既包括货币和财政政策方向的不确定性,也包括大选的各种政治不确定性。也就是说,MMT认为,在出现实质性通胀风险前,扩张性财政政策都是可持续的。10从目前的情况看,2019年黄金的最高价极有可能将定格在1556.88美元/盎司了,多头对1600美元/盎司的挑战只能在2020年继续了。关于可能影响黄金的风险因素,交易者不妨点击下方链接查看。其次,明年的美国总统大选或还将进一步推广MMT理论。24由于MMT理论没有对“适度”的赤字水平做出一个明确的定义,这一观点基本上等于支持政府“无限制地”扩大赤字。统计数据显示,黄金在大选年的平均涨幅达8.99%,在大选中期表现最强。看到这个题目,相信不少交易者都一头懵。最后,经过了2019年的宽松周期后,全球发达国家降息空间进一步缩窄,负利率程度进一步加深,疲软的全球经济亟需财政刺激的加持。32

  从目前的情况看,热门总统候选人似乎都支持进一步扩大财政刺激。324。这也导致了大部分交易者在该政策引爆市场前夕一直处于无防备状态,今年8月1日,被鲍威尔的“降息”讲话多空双杀的那群交易员就是最好的例子。虽说美国总统大选对市场的影响主要通过竞选者承若的施政理念,以及现任总统所采取的经济政策来实现的。3、支持“财政赤字货币化”:MMT理论认为,10为了实现宽松政策的最大效用化,央行需要直接向财政部购买国债,23也就是“财政赤字货币化” 。各国央行行长也多次直言,货币政策的刺激作用下降,应该加强和财政政策配合。的确,由于其种种不同寻常的见解,MMT理论曾经是一种边缘理论,25只存在在一些远离主流的学术讨论话题中。但是质疑者认为,调整通胀并不是一件那么简单的事情,缺乏警惕性可能会使得经济直接坠入恶性通胀的漩涡。毕竟就像型降息,平均通胀制等经济理论一样,在真正落地实施之前,市场上大部分普通交易者都会选择性忽略它们。这个说法你是否觉得有点熟悉呢?2、政府的发债和赤字是没有限制的:MMT理论认为政府不会面临名义预算约束,因此政府的发债和赤字是几乎没有限制的。

  2、无节制的财政刺激将提振通胀:这一点虽然为本文的主角MMT理论所否认,却被主流学者认可,也曾多次被历史证实。但是从统计上看,黄金一般都会受到提振。但是显然这群多头的长期目标绝不是止步于此,1600或是下一个势在必得的关口。经过圣诞前后几天的浴血奋战,这把摇摆了数月的“金色旗帜”终于出现了一丝突破的征兆,多头阵营也因此士气大涨。并且现任美国总统特朗普是史上最经常施压美联储的总统,在他的领导下,美联储的独立性将进一步受到威胁,而MMT理论中的央行和政府的工作混同将进一步被证实。

  下面我们来正式分析,黄金交易者们在2020年必须面对的两大主题。1、MMT理论否认挤出效应的存在:MMT理论认为扩张性的财政政策降低 (而非提高) 了利率,也就是说政府可以在不引发恶性通胀的情况下加大财政支出。圣诞节后,金市的行情终于一改多日的阴霾,趁虚而入的黄金多头成功在2020年到来前接连征服1500、1510美元/盎司两个重大关口。但是正所谓“价格反映的是市场的预期,而不是经济的真相”,30无论财政刺激是不是真的会提振通胀,但是只要市场的通胀预期上涨,黄金作为通胀的对冲品就会受热捧。但在过去一年中,它在“正统的”经济学家和政策制定者中获得了越来越多的支持,交易圈不少大佬频频也提及此线、被市场认为是MMT理论成功模型的日本,今年再一次成功地通过购债刺激了经济,躲避了衰退。有趣的是,在前段时间,金十刚对“市场指责美联储纵容政府无节制借债”进行了报道。

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